De ce nu va scădea rata inflației în Europa în ciuda prognozelor pozitive. Deciziile băncilor centrale s-ar putea resimți și peste doi ani

Miercuri, 21 Iunie 2023, ora 18:22
1677 citiri
De ce nu va scădea rata inflației în Europa în ciuda prognozelor pozitive. Deciziile băncilor centrale s-ar putea resimți și peste doi ani
Băncile centrale trebuie să evite recesiunea profundă FOTO Pexels

La aproximativ un an de la debutul campaniilor de gestionare a inflației, băncile centrale europene se află încă departe de a declara o revenire în marje normale. Inflația de bază se menține în jurul valorii de 5% sau chiar mai mult la nivel european, în ciuda înregistrării unor scăderi ale prețurilor la energie și alimente în 2022 și a stabilizării salariilor. O analiză Wall Street Journal descrie cadrul economic larg care arată de ce inflația nu va coborî la standardele prognozate de UE.

Analiștii economici ai Wall Street Journal (WSJ) arată că impactul major al creșterii agresive a ratelor dobânzilor din ultimul an pare să se diminueze în anumite zone, existând semne că piețele imobiliare se stabilizează și șomajul își reia scăderea. Creșterea economică a scăzut în Zona Euro, care a intrat în recesiune tehnică, dar blocul economic a numărat totuși aproape un milion de locuri de muncă noi în primele trei luni ale anului 2023, în timp ce economia SUA a adăugat recent aproximativ 300.000 de locuri de muncă în fiecare lună. Canada, Suedia, Japonia și Regatul Unit au evitat recesiunile după ce creșterea a revenit neașteptat. Sondajele de afaceri sugerează o perspectivă relativ optimistă.

Evoluția inflației din spațiul european

Băncile centrale trebuie să decidă dacă creșterea inflației s-a oprit mult deasupra țintei lor de 2%, ceea ce ar putea necesita rate dobânzilor mult mai ridicate pentru a fi rezolvată, sau dacă declinul inflației este doar temporar. Dacă aleg greșit, blocul comunitar riscă să intre într-o recesiune profundă sau să suporte ani de inflație ridicată, sugerează specialiștii.

"Nu este o situație de invidiat cea în care se află băncile centrale", a declarat Stefan Gerlach, fost viceguvernator al Băncii Centrale a Irlandei. "Pot face o eroare majoră în oricare direcție."

Dificultatea este amplificată de faptul că băncile centrale au ratat creșterea inflației în primă fază, a afirmat el. Aceste așa-numite erori de politică afectează credibilitatea oficialilor și i-ar putea determina să se îndoiască de deciziile lor, în timp ce cele două tabere ale dezbaterii privind inflația se luptă pentru a explica de ce economiștii au greșit atât de mult în ceea ce privește inflația.

Banca Centrală Europeană (BCE) a majorat dobânzile săptămâna trecută cu un sfert de punct procentual și a indicat că va continua să le crească cel puțin până în luna iulie. "Nu ne gândim să oprim acest proces", a declarat președintele BCE, Christine Lagarde.

Regatul Unit va continua seria de creșteri ale dobânzilor-cheie

Banca Angliei a arătat inițial că este pregătită să oprească seria sa lungă de creșteri ale ratelor dobânzilor începute în 2023, dar se așteaptă ca săptămâna aceasta să majoreze rata sa cheie a dobânzii pentru a 13-a oară consecutiv, pe măsură ce creșterea salariilor și a prețurilor de consum se dovedesc a fi persistente. Investitorii anticipează cinci creșteri suplimentare ale ratei dobânzii în Regatul Unit, care ar duce procentul actual la 5,75.

Dan Hanson si Ana Andrade, analiști Bloomberg Economics, au indicat că majorarea inflației de bază din luna mai va arunca o umbră mare asupra ședinței Băncii Angliei din iunie. Deși o majorare de 50 de puncte procentuale este puțin probabilă, șansele au crescut pentru un vot în favoarea unei noi modificări pe plus. ”Banca Angliei va înclina către creșterea ratelor, deși credem că ajustările vor fi destul de moderate”, speculează analiștii Bloomberg.

”Economiile trebuie să resimtă mai întâi efectele majorărilor anterioare”. Cum va evolua inflația în restul anului

Cu semnale economice mixte, băncile centrale intră într-o nouă fază: trebuie să aștepte suficient timp pentru ca creșterile anterioare ale ratelor să se resimtă în economie, fără a subestima din nou inflația.

Există motive întemeiate pentru a mai aștepta. Unul dintre acestea se referă la economiile acumulate de gospodării și de întreprinderi în timpul pandemiei care jurnaliștii WSJ sper că ar putea susține consumul și ar putea contracara impactul creșterii costurilor de împrumut. Întreprinderile sunt încă profitabile, ceea ce le-a permis să păstreze angajații într-o economie dificilă. Pe măsură ce economiile se diminuează, cheltuielile vor scădea și inflația ar putea să își reia declinul.

Pe de altă parte, creșterea ratelor dobânzilor ar putea începe să aibă un impact mai semnificativ abia acum. Companiile și gospodăriile s-ar putea să nu reacționeze atunci când costurile de împrumut cresc de la zero la 1%, dar s-ar putea să reducă mai mult cheltuielile când dobânzile cresc până la 5%. "S-ar putea să fie foarte non-liniar", a afirmat oficialul Băncii Centrale a Irlandei.

Un alt aspect crucial este că economiile se recuperează încă de pe urma pandemiei. Redeschiderea întârziată a economiei Chinei a sprijinit creșterea la nivel mondial și ar putea primi un impuls prin măsuri proaspete de stimulare.

Multe sectoare care lucrează cu publicul, cum ar fi restaurantele și magazinele de retail, încă se pot redresa după prăbușirea lor uriașă din perioada carantinelor totale și a distanțării sociale, conform lui Holger Schmieding, economist șef la Berenberg Bank, citat de WSJ. În Marea Britanie, producția de servicii destinate consumatorilor este încă cu 8,7% sub nivelul pre-pandemic, în timp ce producția în celelalte sectoare este cu 1,7% mai mare.

Creșterea cheltuielilor pe serviciile destinate consumatorilor va tempera impactul creșterii ratelor dobânzilor pentru o perioadă de timp. Cu toate acestea, aceste efecte nu vor dura mult timp dacă creșterea economică continuă să scadă gradual, ceea ce ar trebui să reducă veniturile și cheltuielile.

"Scopul nostru principal în prezent este gestionarea deciziilor noastre monetare anterioare, care se reflectă puternic în peisajul economic din prezent, dar ale căror efecte s-ar putea resimți pentru o perioadă de până la doi ani", a declarat pe 16 iunie François Villeroy de Galhau, membru al comitetului de stabilire a ratelor BCE și guvernator al Băncii Centrale a Franței.

În concluzie, inflația ridicată la nivel global și în Europa, în particular, persistă din cauza unui set complex de factori care includ creșterea salariilor, creșterea costurilor de producție și presiunile inflaționiste. Băncile centrale se confruntă cu provocări în gestionarea acestei situații, deoarece trebuie să evite atât recesiunea profundă, cât și inflația persistentă. Deciziile lor privind politica monetară ar trebui să ia în considerare atât nevoia de a controla inflația, cât și impactul asupra economiei generale.

Quarterly Report - Editia 4

Ted Sarandos, CEO-ul Netflix: ”Barbie și Oppenheimer ar fi avut succes și pe platforma noastră”
Ted Sarandos, CEO-ul Netflix: ”Barbie și Oppenheimer ar fi avut succes și pe platforma noastră”
Ted Sarandos, CEO-ul Netflix, a afirmat într-un interviu acordat New York Times că filmele de succes Barbie și Oppenheimer ar fi avut aceeași popularitate pe platforma de streaming Netflix....
Cele mai importante listări și cotații la BVB din 2024. Un jucător important de pe piața de energie a atras aproape 140 de milioane de euro după IPO
Cele mai importante listări și cotații la BVB din 2024. Un jucător important de pe piața de energie a atras aproape 140 de milioane de euro după IPO
Piaţa IPO din România se află în continuă expansiune, chiar dacă Bursa de Valori București (BVB) încă este în spatele multor spații de tranzacționare europene. După o capitalizare de...
#inflatie, #inflatie zona euro, #inflatie UE, #inflatie Marea Britanie, #Wall Street Journal , #rata inflatiei