Nouă situație de criză în economia chineză. Soluția firmelor de investiții pentru a se menține la liman pe spatele start-upurilor pe care le-au finanțat

Start-upurile chineze se confruntă cu un val de cereri de returnare a fondurilor către investitorii de capital de risc, după ce companiile nou-intrate pe piață nu au reușit să își îndeplinească obiectivele propuse la momentul încasării fondurilor.

Situația descrie o formă de contract tipic, în care start-upurile sunt adesea de acord cu clauze de răscumpărare care permit investitorilor de capital privat și de risc să își ceară banii înapoi, împreună cu un „premium”, o sumă în plus, dacă obiective precum o ofertă publică inițială (IPO) nu sunt atinse.

Cum s-a declanșat valul de „răscumpărări” ale investițiilor

Cu toate acestea, în China, o înghețare a pieței IPO din acest an și scăderea surselor de capital într-o economie afectată de criza imobiliară și de numeroase alte dificultăți economice au dus la cereri de rambursare, amenințând existența multor start-upuri, au declarat mai mulți membri ai comitetelor executive din companiile chineze pentru Reuters.

Situația intră astfel în conflict cu eforturile guvernului de a încuraja inovația și de a atinge un nivel de autosuficiență tehnologică în industrii de importanță critică pentru a izola țara de impactul situației geopolitice la nivel global.

Ieșirile din investiții prin răscumpărare aproape s-au triplat față de anii trecuți, ajungând la 641 în 2023, conform datelor consultanței Zero2IPO. Numărul a crescut cu 68% în perioada ianuarie-septembrie în 2024 față de aceeași perioadă a anului trecut. Între timp, totodată, autoritățile de reglementare au înăsprit controlul asupra procesului IPO, determinând firmele să renunțe masiv la planurile de listare.

De asemenea, disputele legate de răscumpărare au crescut, deoarece start-upurile și fondatorii acestora nu au bani de returnat, au spus avocații. Aproximativ 14.000 de start-upuri chineze sunt în prezent expuse riscului ca investitorii să își exercite drepturile de răscumpărare, sumele puse în joc cumulând investiții în valoare de până la 8,6 trilioane de yuani (1,2 trilioane de dolari), a estimat firma de avocatură Lifeng Partners, pentru sursa citată.

„A existat o creștere notabilă a cazurilor de răscumpărare din cauza schimbărilor din mediul de piață și a presiunii crescute de ieșire,” a declarat Huang Jiri, partener la Hylands Law Firm din Shanghai. Majoritatea acestor cazuri au fost declanșate de faptul că start-upurile nu au reușit să devină publice până la o dată convenită, a spus Huang.

Pe cine cade responsabilitatea returnării investițiilor inițiale ale start-upurilor în China

Economia șubredă a Chinei a pus presiune pe firmele care fac investiții riscante în start-upuri în situația presantă de a returna la rândul lor fondurile investite propriilor clienți care și-au pus banii la bătaie către o firmă intermediară. Din acest motiv, firmele de investiții nu mai țin cont de riscul ca start-upurile presate să returneze bani pot risca falimentul.

Mai mult, legislația din China trage la răspundere persoanele fizice ce dețin funcția de fondator al start-upului care a primit investiția inițială. În acest caz, deseori companiile au șanse să continue să funcționeze, în timp ce membrii fondatori sunt aduși în faliment personal.

Reuters citează cazul investitorul Luxin Capital, care a dat în judecată acționarul majoritar al startup-ului Shandong Inlarin Technology, Peng Hongyue. Luxin Capital a declarat că Peng nu și-a respectat angajamentul de a răscumpăra participația lor. Termenii de răscumpărare conveniți includeau eșecul de a realiza un IPO, a spus Inlarin Technology într-o declarație din iulie, în care a dezvăluit și că un tribunal local i-a înghețat proprietățile lui Peng.

„Înțeleg că această clauză a fost inclusă pentru a proteja investiția la momentul respectiv. Compania chiar mergea bine atunci”, a declarat Ma Xiaonan, secretar al consiliului de administrație al Inlarin Technology. „Dacă nu ar fi fost cei trei ani de pandemie, poate că am fi fost deja pe Bursa de Valori din Beijing”, a spus Ma. O scădere a industriei construcțiilor în care activează firma a precipitat, de asemenea, un declin sever al volumului de afaceri, a adăugat el.

Ce soluții propune Guvernul chinez

Pentru a promova creșterea sectorului, guvernul plănuiește să introducă „toleranță la greșeală” pentru capitaliștii de risc sprijiniți de stat. Drepturile de răscumpărare sunt necesare pentru a proteja capitaliștii de risc de antreprenori imaturi, capricioși și chiar corupți, a spus Tom Jing, partener la Greater Filter Venture.

„Unii antreprenori își schimbă rapid opinia. Un șef din domeniul biotehnologiei poate să vireze către afacerile cu chimicale; alții ar putea fi implicați în încălcări de brevet; unii chiar risipesc banii investitorilor. Ca investitor, trebuie să iei măsuri de precauție”, a spus Jing, potrivit sursei citate.

Transportul de frontieră, în impas: „RO e-Transport încurcă Schengen-ul, partenerii externi nu înțeleg sistemul din România”

Intrarea României pe deplin în spațiul Schengen pe 12 decembrie deschide porțile unei mobilități sporite pentru transportatori, așa cum au declarat triumfător liderii politici la momentul...

Străinii au năvălit într-o țară cu 1.000 de miliarde dolari. Surpriză totală, cel mai mare investitor vine dintr-o insulă

O veste neașteptată vine dintr-o țară, unde străinii au năvălit pur și simplu cu mulți bani, o sumă colosală de 1.000 de miliarde de dolari. Astfel s-a depășit o piatră de hotar...